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 当狂欢者在午夜刚过一分钟回到夜总会庆祝周一英格兰解除社会限制时,投资者就不那么高兴了。

相反,他们看到的股市抛售在世界各地展开,向下发送许多今年早些时候推动全球股市更高的部门,其中一些到校的领土-他们的峰值低于10%。

英格兰的重新开放增加了一些投资者对三角洲冠状病毒变种病例增加的担忧。欧洲斯托克 600 指数遭遇了今年最糟糕的交易时段。在达美航空也在扩张的美国,标准普尔 500 指数下跌 1.6%。

最近几周标准普尔 500 指数和其他股票指数看似无情的上涨,掩盖了表面之下的动荡。今年疫苗推出带来的欣快情绪已经消退,取而代之的是对经济复苏持久性的隐隐担忧。 

“这种病毒[变种]正在迅速传播。 北美首席投资官表示,人们普遍认为这可能会推迟事情的进展。

“很多人都希望我们能在 9 月恢复正常。九月不会正常。九月会那么糟糕吗?不,但这不会是正常的。”

损失主要集中在随着整体经济变化而起起落落的周期性部门。这些行业一直是重新开放贸易的主要受益者,但这种贸易已经开始瓦解。

例如,包括航运巨头联邦快递和铁路运营商堪萨斯城南部在内的经济领头羊的道琼斯运输平均指数在上周五下滑至技术修正。该指数中的大型航空公司表现更糟,陷入熊市,定义为从高点下跌 20% 以上。

与美国扩张密切相关的其他领域也受到了沉重打击。材料行业的公司较近期的峰值下跌了 11% 以上,化学品制造商道琼斯指数在此期间下跌了 19%。能源股周一下跌 4%,连续第六天下跌。

罗素 2000 指数可能是煤矿中的金丝雀。它衡量往往对美国增长率变化特别敏感的中小型公司,投资者开始对这些公司感到不满,而不是几周前而是几个月前。它在三月份创下历史新高,此后一直在踩水。其周一下跌 1.5%,跌幅从该峰值降至略低于 10%。

自投资者通胀预期在 5 月中旬见顶以来,标准普尔 500 指数中超过一半的公司价值下跌,16% 的公司跌幅超过 10%。在更广泛的罗素 3000 指数中——1000 家最大的公司加上罗素 2000 指数——周一至少有 24% 的成分处于修正区域。

摩根士丹利策略师周一警告称,美国经济活动的反弹速度不可持续,他们建议客户采取更具防御性的投资方式。

摩根士丹利的迈克威尔逊说:“毫无疑问,外出就餐、现场娱乐和旅行等事物存在被压抑的需求,”但在对汽车、家具和家居装修大肆挥霍之后,消费者不再需要重复这些购买。“它的 。. . 很明显,需求大幅上涨。”

投资者已采取行动对冲股市进一步下跌的风险,购买在股市下跌时能获得回报的看跌期权。衡量某一天购买的看跌期权数量与购买的看涨期权数量的“看跌-看涨比率”周一触及自 5 月中旬以来的最高水平。

摩根大通资产管理的策略师大卫凯利说:“今天发生的事情是关于这种 Delta 变体和一种恐慌,这是完全可以理解的,因为所有 50 个州的病例都在增加。”

投资者寻求相对安全的美国国债,周一将基准 10 年期国债收益率推低至 1.2% 以下,为 2 月以来的最低水平。剔除通胀对回报影响的实际收益率,10 年期国债的实际收益率跌至负 1.12%,为 1 月以来的最低水平。

这两个数据点都被看空者视为经济快速降温的先兆,收益率曲线趋于平坦:长期和短期政府债务收益率之间的差距也处于自 2 月初以来的最窄水平。

趋平的曲线降低了投资者对银行盈利能力的热情,这是基于一个粗略的论点,即它缩小了他们为获得现金而支付的费用与他们可以通过贷款获得的收入之间的差距。

与此同时,经济低于预期,预示着客户的借贷需求不妙。贷款增长乏力是上周该行业第二季度收益的一个特征。

结果,美国银行股从 6 月份的高点下跌了 14%。美国银行的股价从最近的高点下跌了 15%,而花旗集团的股价则下跌了 19%。

巴克莱美国股票现金交易主管迈克刘易斯表示,虽然他预计股市下跌将是短暂的,但投资者不再受制于强劲的 V 型复苏。

“很明显,投资者认为复苏可能需要更长的时间,重新开放的交易可能没有那么有吸引力。”

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